Melhor estratégia de opções para a renda

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Opções Estratégias de renda podem ser perigosas para sua saúde.
21 de dezembro de 2010 3:19 PM.
Esta publicação no blog é um trecho da série Essential Lessons of Investing Series.
Lição 15 Por que as estratégias de renda das opções são perigosas para sua saúde financeira.
Quem designou esses instrumentos derivados "opções" teve um cruel senso de humor. Eles se sentem muito mais como grilhões ... - qualquer comerciante de opções.
Os chamados gurus da opção fazem com que pareça ser um acéfalo. "8-10% por mês de tempo de venda de renda consistente", "Ria todo o caminho para o banco com opções de venda de opções de batata", etc., etc. Contudo, muitos comerciantes experientes argumentariam que as estratégias de venda de opções são perigosas para sua saúde financeira . Para os comerciantes e os desenvolvedores de sistemas de negociação de intermediários com um modelo competitivo, é realmente muito melhor ser comprador de opção do que um vendedor de opções. Esta publicação do blog tentará explicar o porquê.
Quando eu era muito mais jovem, voltei de Paris para co-gerenciar um portfólio de títulos de mercados emergentes com um hedge fund em Nova York e aprendi muitas lições simplesmente mantendo meus olhos e ouvidos abertos. Este fundo de hedge foi administrado por ex-diretores de Salomon Brothers e comerciantes de ações. Eles foram realmente bons na gestão de carteiras de ações - gerando mais de 30% de retornos anuais médios. Uma das coisas que mais me impressionou foi que o fundo de hedge evitou completamente as opções de negociação quase que completamente - sem jogadas direcionais ou "delta", sem decadência de tempo ou "Theta" - nem hipótese de estratégias de hedge como coleções ou coleiras protetoras.
No início, pensei que isso era porque eles eram uma espécie de escola antiga e precisavam contratar sangue fresco para se acelerarem nos gregos. Mas ao longo dos anos, comecei a perceber por que o fundo de hedge de Nova York que eu trabalhei por muitas lunas atrás decidiu firmemente evitar estratégias de opções complexas. O fundo de hedge com sede em Paris que trabalhei também reduziu a negociação de receitas de opções porque essas contas não estavam indo a lugar algum. O comerciante de opções principais no fundo de hedge de Paris estava sentado em frente a mim - ele era bem educado e tinha habilidades analíticas quantitativas superiores. Ele gostou de colocar os spreads de calendário - onde ele essencialmente tentou comprar volatilidade implícita (IV) quando era barato e vendê-lo quando IV era rico. Uma vez que as contas que ele gerenciou foram essencialmente indo a lugar nenhum, ele foi convidado a parar. Em todos os meus anos na indústria, ainda tenho que conhecer alguém que tenha consistentemente feito dinheiro com estratégias de renda por opção em um longo período de tempo (digamos, durante um período de 7 a 10 anos).
Eu comecei a pensar para mim mesmo, "heck, eu sou um comerciante bastante experiente e um modelo de desenvolvedor. Imagine o que todos os novatos da opção devem estar passando enquanto se embarcam no caminho traidor das operações de troca de opções! "Eu percebi que eu simplesmente tinha que falar sobre o quão perigosa é a negociação de renda de opções.
O que exatamente são as estratégias de venda de opções ou opções? Resumidamente, as estratégias de renda da opção são projetadas para tirar proveito da decadência do tempo das opções coletando (e esperançosamente mantendo) o prémio vendido. Theta é a opção que o grego tem a ver com o valor da decadência do tempo quando você se aproxima da expiração. A decadência do tempo das opções é uma certeza matemática e a taxa de decadência aumenta exponencialmente à medida que você se aproxima da data de validade. Diz-se que 70% de todos os contratos de opções expiram sem valor. Então, todos deveriam ser um vendedor de opções (ou escritor), certo?
Todos seríamos bem ricos se esse fosse o caso. Na prática, há uma tremenda habilidade, experiência, capital e força psicológica necessárias para gerenciar o risco de uma estratégia de venda de opções. Além disso, o que muitos desses cursos de orientação de opções elegantes não lhe dizem é que existe uma grande diferença entre a probabilidade de manter o prémio no vencimento, versus o que provavelmente significa um nível de parada durante a vida da opção.
spreads de renda de crédito: colocações de touro, chamadas de urso, condores de ferro, borboletas, chamadas cobertas (ou escritas cobertas) e vendas / colocadas nulas. Os spreads de crédito implicam a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um crédito líquido (tendo mais premium do que pagar).
spreads de renda de débito: calendários, diagonais e diagonais duplas. Os spreads de débito envolvem a compra de uma chamada (colocação) e a venda de outra chamada (colocada) simultaneamente para um débito líquido (recebendo menos prémio do que pagar).
O que todas essas estratégias de opções de renda têm em comum (provavelmente melhor visto graficamente), é que todos tentam construir algum tipo de cobertura sobre o movimento de preços subjacente em um esforço para conter a ação de preço. Em troca de uma faixa de probabilidade supostamente elevada de renda limitada (cerca de 6,7% do requisito de margem), você está sujeito ao potencial de algumas perdas bastante precipitadas nas asas (em qualquer lugar de -12% a -100% do requisito de margem) . Esse potencial de perda de pernas nas asas é típico das estratégias de renda da opção e é o que as torna tão perigosas. Por exemplo, o condor de ferro (como mostrado abaixo) é projetado para lucrar com os preços que ficam dentro da faixa de preço das duas greves curtas (o curto 118 e a chamada curta 130). Neste exemplo, o intervalo 118-130 é o telhado que é típico das estratégias de renda das opções.
Essas greves foram selecionadas com base no intervalo de probabilidade de 68% no vencimento. A estratégia do condor de ferro não lembra vagamente a curva normal do sino de distribuição? Deveria. Operações de alta probabilidade são supostamente o que atraem comerciantes de renda de opção, porque a expectativa é que os preços permanecerão dentro do intervalo de desvio padrão +/- 1 com 68% de probabilidade. Muitos comerciantes de opções ignoram isso para significar que existe uma probabilidade de 68% de que a ação de preço não penetre no intervalo 118-130 (greves curtas) durante a vida dessas opções de 1 mês. No entanto, a probabilidade de os preços não penetrarem no alcance do topo do mercado durante a vida das opções é, na verdade, 31%, e não 68%! Há uma grande diferença entre onde os preços estarão no vencimento vs. durante a vida da opção. Se você tiver em conta a probabilidade de penetrar no interior das greves durante a vida das opções, juntamente com o deslizamento e as comissões, você acaba com um retorno negativo esperado! Usando a fórmula de retorno esperado:% Negociações vencedoras x Avg Win +% Perda de negociações x Med Loss, para o condor de ferro típico temos 31% x 6,7% + 69% x (-13%) = -6,89%, e isso é antes Deslizamento e o custo dos ajustes! Muitas opções inexperientes vêm para a estratégia de rentabilidade da estratégia, porque esperam um comércio de alta probabilidade (lucro limitado) - consistente, renda de tabaco, lembre-se? - mas, na verdade, eles estão obtendo baixa renda de probabilidade limitada mais o potencial de perdas catastróficas nas asas.
Não vou entrar nos diagramas de pagamento para todas as outras estratégias de renda da opção, mas a mensagem é basicamente a mesma: com as estratégias de renda da opção, existe a ilusão de uma remuneração de alta probabilidade em troca de um fluxo de renda limitado e grande - Problemas de tempo quando os preços penetram nas asas (o é, quando os preços sai de +/- 1 desvio padrão). Mas e quanto à certeza matemática do tempo decai - a maioria das opções não expira sem valor? Sim, mas praticamente todos os comerciantes de opções sabem disso. Além das vendas extremas do mercado (quando a volatilidade implícita é bombeada), há menos valor de tempo para vender do que você pensa. De forma análoga, com tantas operadoras de seguros de vida a termo que competem por políticas, os subscritores de seguro de vida a termo provavelmente assumem maior risco do que deveriam - porque os prémios são tão ridiculamente baixos. O mesmo vale para escritores de opções em contratos financeiros.
Eu argumentaria que, se você acredita que você tem um modelo direcional competitivo de algum tipo, mais dinheiro pode ser feito fazendo o contrário - através de opções de compra (especialmente chamadas / colocações em excesso no dinheiro e / ou mais longas). Se os vendedores de opções não estão sendo pagos o suficiente para o risco que assumem, então os compradores de opções estão recebendo uma barganha mais frequentemente do que não. Outra razão é que quanto mais longe você vá (opções de 3, 6 meses, até mesmo LEAPs), a maior incerteza existe. Ninguém neste planeta sabe sobre o futuro e onde os preços acabarão - e isso é mais o caso, mais longe no tempo que você vai. É assim que os seguidores da tendência alavancada geram lucros. Em vez de limitar os lucros com algum tipo de comércio de spread de renda - considere manter as coisas simples: siga a tendência e deixe seus lucros correrem usando chamadas mais longas no longo prazo ou longas.
Existem alguns comerciantes de renda de opções altamente experientes que são magistrados ao ajustar seus condores de ferro, borboletas, calendários, etc. antes e quando os preços caem no fundo. Mas essas pessoas são extremamente raras. As possibilidades são, são ex-opção-market-makers com uma compreensão aguda dos gregos - particularmente, de delta e hedge gamma. No entanto, todas as habilidades de ajuste de opções no mundo não podem abordar a questão das brechas violentas durante a noite, por exemplo. As lacunas tornam a contenção da ação de preço (como todas as estratégias de renda de opções tentam fazer) virtualmente inviável. Para a maioria de nós, pessoas direcionais, negociando através de um corretor, é melhor trabalhar em aprimorar suas habilidades de gerenciamento de riscos e modelagem direcional e / ou habilidades de tendência.
Para recapitular, aqui estão alguns dos principais motivos pelos quais as estratégias complexas de renda das opções (especialmente aquelas com pernas múltiplas) devem ser evitadas:
1. As opções são instrumentos ilíquidos. Como instrumentos derivativos, o mercado de opções de equivalência total em termos de volume negociado nos EUA (medido pelo Conselho de Indústria de Opções) representa menos da metade de 1% do volume total do Russell 3000 (R3K representa 98% do investimento - universo capaz de estoques). (Essa figura faz você rir quando você ouve analistas do sentimento do mercado sobre os rácios de put / call quando você considera o quão pequeno o mercado de opções é como uma porcentagem de todo o mercado de ações). A liquidez basicamente refere-se ao quão fácil é entrar ou sair de posições - em termos de não ter que pagar.
a) Diferentes amplamente amplos de oferta e solicitação (quanto maior o spread em% do ponto intermediário do lance-pedido, mais punição é o custo da queda em termos de execução comercial)
b) Movendo mercados / deslizamento - isso pode ser um grande problema com os valores de opções ilíquidos, como opções, porque ordens consideráveis ​​literalmente empurrarão os preços na direção da ordem - resultando em preços de enchimento terríveis.
c) Requisitos de margem de troca de opções - ou seja, quanto dinheiro você precisa manter na conta para cobrir as posições de opções que você escreveu (ou vendeu). Estes podem congelá-lo para manter posições até aumentar o dinheiro suficiente para que você possa desenrolar as pernas de um spread, por exemplo. Imagine estar nesta situação quando o mercado está se movendo furiosamente contra você - você quer sair vendendo a perna "dolorosa" de um comércio de opções distribuídas - mas você não pode! Você tem que tirar suas luvas cirúrgicas e, por peça, desenrolar as pernas da posição. Isso pode ser um pesadelo para dizer o mínimo especialmente para novatos de renda de opção.
2. Comissões sobre operações de opções são cerca de US $ 5 / contrato. Se você colocar uma propagação vertical de 10 x 10 (como uma colocação de touro ou urso), isso custará US $ 100. Se o mercado vai contra você de forma direta, você terá que pagar mais US $ 100 para relaxar a posição. Isso é 2% de uma conta de opções de US $ 10.000 apenas para custos de entrada e saída.
Ah, e não nos esqueçamos do deslizamento pelos pontos de iliquidez feitos acima. Isso lhe custará mais 2,5% de ida e volta. Adicione isso tudo e você está abaixo de 5% diretamente do get-go.
3. As opções são instrumentos de decadência rápida. Como dissemos anteriormente, o valor do tempo de todas as opções decai exponencialmente quanto mais perto você chegar ao vencimento - a menos que a volatilidade implícita (o risco do estoque ou índice subjacente) aumenta. Como a deterioração do tempo é perigosa para os compradores de colocações e chamadas, apenas os comerciantes com habilidades de timing de mercado direcionais excepcionais (acima de 55% de precisão) devem considerar opções de compra para jogos de alta ou baixa. Para minimizar o impacto da decadência do tempo, os jogadores direcionais devem considerar chamadas e colocações profundas no dinheiro. Um conceito muito simples, de fato.
As estratégias de opções longas têm uma coisa importante para eles: eles cobrem o risco negativo. Mas essa sensação de segurança é de curta duração quando você considera o quanto você paga (uma forma de seguro, realmente) para limitar o risco de queda. Lembre-se de que o custo total da proteção de compra inclui não só o prémio, mas também a derrapagem e a comissão. Portanto, se suas habilidades direcionais não são excepcionais (maior que 55%), as estratégias de opções longas também podem se transformar em uma proposta perdedora.
4. As opções são instrumentos alavancados e o fator de alavancagem não é constante. Isso significa que, a menos que você seja super cuidadoso, tendo em atenção os gregos (particularmente a gama e o delta), sua posição pode explodir no seu rosto. Isto é particularmente verdadeiro para as estratégias de venda de opções quando o mercado subjacente mudou um ótimo negócio.
Como mencionado anteriormente, a questão da probabilidade de tocar versus probabilidade no vencimento é prevalente com todas as estratégias de venda de opções. Sempre que você crie um telhado sobre a ação de preço (como pode ser visto claramente no caso do condor de ferro discutido anteriormente), você está essencialmente tentando conter o movimento de preços de alguma forma, a fim de manter o prémio líquido vendido. As chamadas cobertas também são estratégias de venda de opções (estoque longo mais chamada curta = curta), que tentam conter a ação de preço acima de um determinado limite de dor. As chamadas cobertas são uma forma popular de gerar renda, mas apresentam risco de queda ilimitado nos mercados de mercado. Escusado será dizer que as estratégias de venda de opções que tentam conter a direção do mercado de alguma maneira são extremamente perigosas em vista da volatilidade do mercado verdadeiramente inesperada, como ocorreu durante o Flash Crash de 6 de maio de 2010, quando Dow Jones Industrial Average ganhou mais do que um balanço de 1000 pontos em uma base intra-dia. Ou, sobre, quando o mercado está vazio ou desce de uma maneira grande? Boa sorte tentando "conter" a ação de preços sob estas circulações!
Não faz sentido colocar estratégias de opções complexas, pesadas e dispendiosas que gerem rendimentos (ou rendimentos) limitados e não funcionam a maior parte do tempo ou deixam-no expostos a riscos significativos de desvantagem!
Apesar de todo o exagero, cerca de 70% de todas as opções expiram sem valor no vencimento, como vimos, o que realmente importa é o risco que você assume durante a vida da estratégia de opções. As empresas de corretagem de opções deveriam realmente anunciar que você tem menos de 50% de chance de manter o prêmio sempre que você vende opções - e isso é antes de ter em conta os custos exorbitantes de deslizamento e comissão. O blackjack nos casinos oferece melhores chances.
Opções sofisticadas de renda são extremamente sexy. Para quem é quantitativo, gráficos de amor, estatística e probabilidade - as opções apresentam um mundo infinito de especulações. As empresas de corretagem de opções atraí-lo com a execução de negociação de última geração e plataformas analíticas - com todos os gregos (delta, gamma, theta, vega), simulações de pay-off, análise de probabilidade, volatilidade implícita - tudo em tempo real com split-second execução.
Existem literalmente milhares de variações ou visualizações que você pode ter, combinando várias pernas com ponderações uniformes ou irregulares, em uma ampla gama de ataques e meses de vencimento. Os comerciantes de opções não são bidimensionais - o paraíso é proibido, isso é para brutos - tipicamente são tridimensionais - incorporando não só preço e tempo, mas também volatilidade em suas visualizações. Nesse sentido, o comércio de opções atrai algumas das mentes mais brilhantes. No entanto, no mundo da especulação, o brilho pode estar em guerra com o gerenciamento de riscos - a arrogância intelectual, especialmente com instrumentos derivativos alavancados, pode facilmente se tornar o beijo da morte.
Muitas opções de comerciantes não admitirão isso, mas sinto que uma das principais razões pelas quais as pessoas trocam opções (em vez dos tradicionais estoques bidimensionais e ETFs, ou chamadas / puts, por exemplo), é que eles simplesmente podem " Tome perdas de negócios. Existem muitas opções de sites de orientação para fora, cujo ponto de venda principal é "nunca ter que assumir um comércio perdedor", ou "como transformar um comércio perdedor em um comércio vencedor". A palavra mágica aqui é o ajuste. "Nós vamos mostrar-lhe como ajustar suas posições de opções para que você quase nunca tenha que perder". O que eles esquecem de dizer é que há um custo de oportunidade de tentar salvar negócios perdidos. Claro, você pode reestruturar seu condor de ferro perdedor ou troca de calendário na tentativa de voltar ao ponto final, mas, assim, demorará pelo menos mais três semanas. Você simplesmente amarrou seu capital que poderia ter sido usado de forma mais produtiva em outra idéia comercial potencialmente lucrativa. E, mais uma vez, depois de ter em conta o custo do deslizamento e as comissões para remover e adicionar pernas ("enrolar e sair" ou "fazer o jujitsu" - usar frases populares entre ajustadores), você tem sorte de voltar para break-even na melhor das hipóteses.
A negociação de opções abre uma caixa de tentativas de Pandora. Apresentando milhares de variações e estratégias em milhares de mercados, é tentador querer experimentar em território inexplorado (da perspectiva do comerciante de opções, isto é). Isso muitas vezes leva a over-trading, o que leva a mais mudanças e comissões.
Em suma, quando se trata de negociação de receitas de opções, as probabilidades são empilhadas contra você. Quando você conta com a falta de liquidez, o potencial de ser congelado em posições perdedoras devido aos requisitos de margem, custo exorbitante de derrapagem e comissões, o custo de oportunidade de ajustar os negócios perdidos, sem mencionar a enorme tentação de tentar idéias novas e agressivas - é importante que a maioria dos comerciantes e investidores fique longe dessas estratégias complexas. . Você pode economizar literalmente milhares de dólares em tutoriais e perdas comerciais, evitando estratégias de renda de opções complexas. Se você realmente deve tentar essas estratégias, eu recomendo que você troca dinheiro real (a troca de papel é inútil, porque não faz parte de todos os desafios, variáveis ​​e considerações emocionais do mundo real), mas que você troca tamanho extremamente pequeno. Prove que você pode transformar uma conta de US $ 5.000 em pelo menos o dobro que em 3 anos usando opções. Se você não pode, então você não deve negociar opções de renda. Você seria melhor concentrando-se em aperfeiçoar sua modelagem direcional ou se inscrever em uma sólida metodologia de cronograma de mercado combinada com gerenciamento de risco sensível para uma carteira de ETFs, ações ou estratégias de opções longas no dinheiro. Estes devem fazer bem em vez disso - e você terá muito menos dores de cabeça.

3 Negociações de opções por US $ 1.000 em renda mensal.
Vender nua coloca para um retorno mensal padrão.
Por Lawrence Meyers, Colaborador do InvestorPlace.
Alguns anos atrás, decidi apostar no objetivo de gerar cerca de US $ 1.000 por mês em receitas de opções.
Claro, esse número específico foi selecionado porque é um número agradável e redondo e mdash; mas é um que eu considerava realizável com base na quantidade de risco que eu estava disposto a tolerar, e o capital disponível para executar negócios deveria ocorrer.
Originalmente, minha estratégia centrou-se na venda de chamadas cobertas contra uma parte de algumas das principais posições. Então eu percebi que uma jogada mais eficiente era vender peças nuas contra estoques que eu segurava e sentia serem subvalorizados, estoques que eu estava pensando em comprar ou ações que eram bons veículos comerciais. Dessa forma, se o preço das ações estava abaixo da greve, o estoque seria colocado para mim, e eu ficaria feliz em tê-lo.
Então, aqui estão três ações dessas que eu usei opções para ajudar a gerar meu objetivo mensal:
DirecTV (DTV)
Eu tinha sido muito otimista nas perspectivas de longo prazo para a DirecTV (DTV). O estoque de DTV tinha funcionado decentemente ao longo dos últimos anos, mas nunca entregou os retornos de blockbuster que I & rsquo; d esperava. Em vez disso, ele se transformou em um ótimo veículo comercial e um estoque perfeito para vender nus coloca contra.
A DTV carrega muito mais dívidas do que costumava, sua taxa de crescimento desacelerou, mas ainda gera enormes fluxos de caixa. Então, é uma empresa segura, e ter compartilhas para mim não seria uma ótima tragédia.
Ao vender o Jan 70 Puts por US $ 1,40, eu pego um retorno de 2% por apenas um período de espera de duas semanas e, se as ações forem colocadas para mim, eu provavelmente vou dar uma volta e vender chamadas contra essas ações da DTV para fevereiro. Eu vendi dois dos contratos de colocação por US $ 280 na renda.
Bed Bath & amp; Além (BBBY)
O varejo é um lugar arriscado para estar nesta economia, então, se eu vender peles desgastadas contra varejo, é melhor ser um estoque sólido.
Bed Bath & amp; Além disso (BBBY) está em boa forma. Por um lado, as ações da BBBY têm US $ 900 milhões em dinheiro e sem dívidas. Está crescendo com um bom clipe de 12%, e o fluxo de caixa livre é rotineiramente no intervalo de $ 800 milhões anualmente.
Como a DirecTV, o estoque BBBY não tem sido um artista explosivo, mas tem o tipo de volatilidade que o torna um bom veículo comercial e de opções. Os anos 80 de janeiro passaram por US $ 2,75 (embora tenham caído até cerca de US $ 2,65). Eu vendi dois dos contratos de venda por US $ 550 em renda, trazendo o total até agora para US $ 830.
Nota: BBBY faz o pagamento de relatórios na quarta-feira, de modo que o potencial de volatilidade no estoque é extremamente elevado.
Amgen (AMGN)
A seleção final é Amgen (AMGN). A empresa de biotecnologia reforçou um pouco o crescimento dos ganhos, agora deve crescer entre 12% e 15%, tem US $ 22,5 bilhões em dinheiro e um sólido fluxo de caixa livre na faixa de US $ 5 bilhões anualmente.
É uma empresa perfeitamente segura, mesmo que o estoque esteja um pouco sobrevalorizado para o meu gosto. Ainda assim, o estoque da AMGN sempre vendeu em um preço superior ao seu índice de preço / lucro-crescimento, e o dividendo de 2,1% é uma razão pela qual seu preço permanece um pouco elevado em comparação com o que eu gosto.
Ao vender peças nuas, eu gosto de escolher empresas de classe mundial como essa que foram há muito tempo. Mesmo que as ações me colocassem e as ações diminuírem, eu sei que mais cedo ou mais tarde, eu irei fazer essa perda de volta.
Neste caso, a Amgen é uma das ações com datas de vencimento semanais, então, ao vender a Jan 112 Put (30 de janeiro) por US $ 1,70 (para um total de contrato de US $ 170), atingi o total exato de $ 1.000 em renda.
A partir desta escrita, Lawrence Meyers detinha opções em todos os títulos acima mencionados. Ele é presidente da PDL Broker, Inc., que financia financiamentos, investimentos estratégicos e compras de ativos em dificuldades entre empresas de private equity e empresas. Ele também escreveu dois livros e blogs sobre política pública, integridade jornalística, cultura popular e assuntos mundiais. Entre em contato com ele em pdlcapital66gmail e siga seus tweets ichabodscranium.
Artigo impresso de InvestorPlace Media, investorplace / 2014/01 / options-trades-amgn-dtv-bbby /.
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Melhor estratégia de opções para a renda
Como comerciante de opções, muitas vezes eu pergunto sobre minha estratégia de opções favoritas para produzir renda. Fui bombardeado com perguntas dos investidores durante anos sobre como negociar ações de pequeno capital para receitas usando opções. Na minha opinião, a melhor maneira de trazer receitas de opções em uma base regular é vendendo spreads de chamadas verticais e spreads verticais também conhecidos como spreads de crédito.
Os spreads de crédito permitem aproveitar theta (tempo de decaimento) sem ter que escolher uma direção no estoque subjacente. Isso é ótimo quando você não está 100% confiante na direção intermediária de dizer, um ETF.
Os spreads verticais são simples de aplicar e analisar. Mas o maior ativo de uma propagação vertical é que ele permite que você escolha sua probabilidade de sucesso para cada comércio. E, em todos os casos, os spreads verticais têm um risco limitado, mas também recompensas limitadas.
O meu aspecto favorito de vender spreads verticais é que eu posso estar completamente errado em minha suposição e ainda fazer um lucro. A maioria das pessoas desconhece essa vantagem que os spreads verticais oferecem.
Os comerciantes de ações só podem ter uma visão longa ou curta de um ETF subjacente, mas os comerciantes de opções têm muito mais flexibilidade na forma como investem e assumem riscos.
Então, o que é um spread de crédito vertical de qualquer maneira? Um spread de crédito vertical é a combinação da venda de uma opção e a compra de uma opção em diferentes greves, que dura cerca de 10 & # 8211; 40 dias.
Existem dois tipos de spreads de crédito verticais, spreads de crédito de touro e spread de crédito de chamadas.
Aqui está um exemplo de como eu uso spreads de crédito para trazer renda em uma base mensal e às vezes por semana. Vou usar uma propagação de crédito de chamada de urso para esta discussão.
O medo está no mercado. Não procure mais do que o Índice de Volatilidade, ou o VIX (conhecido como o medidor de medo do investidor) para ver que o medo é palpável. No entanto, as oportunidades são abundantes com a negociação VIX em 35 e # 8211; especialmente aqueles de nós que usam spreads de crédito para receita.
Por quê? Lembre-se, um spread de crédito é um tipo de troca de opções que cria renda por opções de venda.
E em uma atmosfera de baixa, o medo faz subir o índice de volatilidade. E, com maior volatilidade, traz maiores opções de premium. E as maiores opções de prémio, significa que os comerciantes de opções que vendem opções podem trazer mais renda mensalmente. Então, eu comercializo spreads de crédito.
Como todos sabemos, o mercado caiu fortemente no início de agosto de 2011 e o pequeno ETF, o iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) negociou cerca de 18% abaixo de um mês antes.
Então, como um touro pode me permitir aproveitar esse tipo de mercado, e especificamente um ETF, que declinou isso de forma acentuada? Bem, sabendo que a volatilidade aumentou drasticamente, fazendo com que os prémios de opções subissem, eu poderia ser capaz de criar um comércio que me permita ter uma faixa de lucro de 10 a 15 por cento enquanto criando um buffer maior do que o normal estar errado. Claro, eu poderia balançar para as cercas e ir para um dia de pagamento ainda maior, mas eu prefiro usar a volatilidade para aumentar minha margem de segurança em vez da minha renda.
Pense sobre isso. A maioria dos investidores iria para o pedaço maior da torta, em vez de ir para o certo. Mas, como eles dizem, um pássaro na mão vale dois no mato. Tome a coisa certa de cada vez. Não se estenda. Mantenha-o simples e pequeno e você crescerá de forma confiável. Volte para o comércio.
Basicamente, a IWM poderia ter se movido 9,8 por cento maior e o comércio ainda seria lucrativo. Essa margem é o verdadeiro poder das opções. A IWM estava negociando por US $ 70,86:
Vender IWM Sep11 78 chamada Comprar IWM Sep11 80 chamada para um crédito líquido total de US $ 0,24.
O comércio permitiu que o IWM se movesse para baixo, para o lado ou mesmo 9,8% maior nos próximos 32 dias (16 de setembro expirou as opções). Enquanto a IWM fechar abaixo de US $ 78 no final da expiração das opções, o comércio faria aproximadamente 12,0 por cento.
É uma ótima estratégia, porque uma ETF altamente líquida e grande como a IWM quase nunca faz grandes movimentos e, mesmo que isso aconteça, a maior volatilidade me permitiu criar uma almofada maior do que a normal, caso eu estivesse errada sobre a direção da comércio. Então, vender e comprar essas duas chamadas essencialmente me deu uma alta probabilidade de sucesso # 8211; porque estou apostando que a IWM não aumentaria em 10% nos próximos 32 dias.
No entanto, não tive que esperar. A IWM entrou em colapso e ajudou o comércio a colher 10% do retorno máximo de 12% no comércio. Com apenas 2% de valor no comércio, era hora de bloquear o lucro de 10% e passar para outro comércio. Estou sempre procurando bloquear um lucro e tirar riscos desnecessários da mesa, especialmente se melhores oportunidades estiverem disponíveis. Eu comprei o spread de crédito fazendo o seguinte:
Compre para fechar IWM Sep11 78 chamada Vender para fechar IWM Sep11 80 chamada para um preço limite de $ 0.04.
Eu consegui bloquear 20 centavos de lucro em cada $ 2 investidos para um ganho de 10% em menos de 5 dias. Não muito pobre.
Podemos Ganhar Dinheiro em Mercados Limitados em Escala com Spread de Crédito?
Desde o início de 2011, o pequeno ETF, iShares Russell 2000 (NYSE: IWM) havia negociado em uma linha bastante reduzida, vacilando entre o suporte em US $ 77,50 e resistência em US $ 86,00.
O ETF estava vinculado ao alcance, então comprometer-se a uma grande jogada direcional maior ou menor era uma decisão de alto risco. Eu preferia fazer um investimento não direcional de baixo risco, usando spreads de crédito. Como já disse antes, também podemos usar mercados com limites de alcance para obter lucro. Como os spreads de crédito nos permitem tirar proveito de um mercado, e especificamente este ETF, que basicamente ficou estável por sete meses? Bem, sabendo que o mercado negociou em uma gama nos últimos sete meses, podemos usar isso como nossa orientação para nossa posição. Os spreads de crédito permitem que você aproveite um mercado direto ou direcional enquanto também lhe dá espaço para respirar se o intervalo estiver quebrado. Então, vamos ver o comércio usando a IWM, que estava negociando em US $ 83,67:
Vender IWM Sep11 90 chamada Comprar IWM Sep11 92 pedir um crédito líquido total de US $ 0,25.
O comércio permite que o IWM se mova mais baixo, de lado ou 7,5 por cento maior nos próximos 53 dias (16 de setembro é a expiração das opções). Enquanto a IWM se fechar abaixo de US $ 90 no final da expiração das opções, o comércio fará aproximadamente 12,5 por cento.
Inerentemente, o spread de crédito significa que o decadência do tempo é seu amigo. A maioria das opções de comerciantes perdem valor à medida que o índice subjacente se aproxima de expirações. Este não é o caso da estratégia de spread de crédito, uma vez que o ETF subjacente se aproxima do vencimento e permanece abaixo / acima do curto ataque do spread, a estratégia ganha dinheiro.
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De julho de 2012 a janeiro de 2013, coloquei minha estratégia de "Renda Instantânea" através de um teste beta à medida que as pessoas em ProfitableTrading olharam por cima do meu ombro. Os resultados foram ainda melhores do que eu esperava. Ajudei os leitores a gerar milhares de dólares em renda no meu caminho para uma taxa de ganhos de 84%.
Veja como eu fiz isso.
Minha estratégia de "Renda Instantânea" permite que os investidores façam uma das duas coisas: quer ganhar grandes quantidades de renda. ou comprar ações de alta qualidade com desconto profundo. De qualquer forma, geralmente é um win-win.
Não é para todos, mas acho que é uma das estratégias mais inteligentes e de maior porcentagem no mundo financeiro. Envolve a venda de estoques subvalorizados e de alta qualidade.
Para recapitular, as opções "colocar" oferecem aos investidores o direito - mas não a obrigação - de vender uma ação a um preço especificado antes de uma data especificada. A venda de uma colocação nos obriga a comprar esse estoque do comprador da posição se cair abaixo de um preço especificado (o "preço de exercício" da opção). Quando aceitamos essa obrigação, recebemos dinheiro, ou "Renda Instantânea", antecipadamente (conhecido como "premium").
Minha estratégia "Instant Income" não está mais sendo testada. Há seis semanas, comecei a enviar um comércio "Instant Income" todas as quartas-feiras a um grupo de investidores. Já encerramos dois negócios e, em ambos os casos, geramos renda sem comprar uma única parcela de estoque.
Ainda melhor, cada comércio que eu recomendava atualmente está negociando acima do preço de exercício. Eu espero que a maioria, se não todas, das opções que eu recomendo expirar sem valor, o que significa que nós mantemos o lucro premium como puro. Pior caso, talvez seja necessário comprar ações de uma ação que eu gostaria de possuir de qualquer maneira. e com um desconto profundo. Lembre-se, para cada contrato de venda que você vende, você pode ser obrigado a comprar 100 ações do estoque subjacente.
Para mostrar-lhe como os investidores estão aproveitando minha estratégia "Instant Income", aqui está um exemplo de um comércio aberto no meu portfólio.
Em 6 de março, recomendo aos leitores venderem 26 de abril na Questcor Pharmaceuticals (Nadaq: QCOR) por um prêmio de US $ 1,30. Essa é uma venda que expira em 20 de abril e paga aos vendedores um prêmio de US $ 1,30 por ação, ou US $ 130 por contrato (um contrato é de 100 ações). Se ações de QCOR forem inferiores a US $ 26 em 20 de abril, seremos acionistas no custo de $ 24.70 por ação ($ 26 - $ 1.30).
Para iniciar este comércio, a maioria dos corretores exige um pequeno depósito em sua conta, bem como um pagamento inicial em uma casa. Geralmente, ele administra cerca de 20% do valor que custaria para você comprar 100 ações ao preço de exercício, o que neste caso seria de US $ 26. Este comércio QCOR exigiria um depósito de margem de cerca de US $ 520 por contrato vendido (US $ 26 * 100 * 20%). Esse dinheiro será devolvido se a opção expirar sem valor ou for direcionada à compra de ações.
Quando eu vendi a venda, as ações estavam negociando em cerca de US $ 30, então nossa base de $ 24.70 custou um desconto de 17,7%. O QCOR também exibiu um índice atrativo de preço / lucro (P / E) abaixo de 6. Eu sou mais do que confortável possuir o estoque, mas vendendo puts, coleto "Instant Income" sem ter que comprar ações diretamente.
Ação a tomar - & gt; Faz três semanas que eu recomendava o comércio e estava bem. O QCOR precisaria cair 18,6% nos próximos 17 dias de negociação antes de termos de comprar, ou "ser colocado", as ações.
Se a opção expirar sem valor, cobraremos $ 130 em "Instant Income" por cada $ 520 reservado. Esse é um retorno de 25% em um comércio que durou 44 dias. Se pudermos repetir um comércio similar a cada 44 dias, geremos um retorno de 207% em nosso capital em 12 meses.
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As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de NASDAQ, Inc.

Call vs. Puts: qual é o melhor para geração de renda?
As opções de ações vêm em dois sabores diferentes, mas podem ser combinadas em inúmeras estratégias diferentes. As estratégias de renda de opção são projetadas para tirar proveito da deterioração do tempo para gerar uma renda consistente. Os investidores podem decidir usar opções de chamadas, colocar opções ou uma combinação de opções para atingir esses objetivos.
Neste artigo, analisaremos as estratégias de renda das opções, como decidir entre as opções de compra e venda e outras considerações para os investidores para maximizar seus retornos ajustados ao risco.
Estratégias de renda de opção.
A maioria das estratégias de renda de opções são projetadas para tirar proveito da decadência do tempo - ou da theta - ao cobrar os prêmios. Por exemplo, a estratégia de renda mais comum é uma chamada coberta onde um investidor vende os direitos de adquirir ações que possuem em troca de um prêmio. A opção de compra torna-se menos valiosa ao longo do tempo, uma vez que a probabilidade de o preço da ação exceder o preço de exercício diminui. Eventualmente, a opção expira e o prémio se torna um lucro.
As estratégias de renda de opções podem ser divididas em duas categorias:
Credit Spreads - Estas são as estratégias mais comuns pelas quais uma chamada ou colocação é vendida contra um ativo subjacente ou outra chamada ou colocar para um crédito líquido. Ou seja, o investidor está tomando mais premium do que pagando. Exemplos: Chamadas cobertas, condores de ferro ou propagação de borboleta. Spreads de débito - Estas são estratégias menos comuns pelas quais uma chamada ou colocação é comprada ao vender outra chamada ou colocar para um débito líquido. Ou seja, o investidor está recebendo menos prémio do que está pagando. Exemplos: Diagonal ou calendário se espalha.
As estratégias de renda de opções permitem aos investidores gerar um rendimento que pode ser menos arriscado ou mais lucrativo do que simplesmente comprar ações que pagam dividendos. O risco é que o ativo subjacente se mova de uma forma que leve uma opção a ser exercida, o que pode resultar em perda no comércio ou na venda indesejada ou compra de um ativo. Os investidores devem aproveitar o tempo para entender completamente as estratégias de opções antes de implementá-las em suas próprias carteiras.
Decidindo entre ponta e amp; Chamadas.
As opções podem ser um direito de comprar (chamar) ou um direito de vender (colocar) com quatro negociações possíveis, incluindo compra de chamadas, venda de chamadas, compras ou colocações de venda. As combinações desses negócios constituem a base para todas as estratégias de opção de estoque, mesmo estratégias complexas que envolvem múltiplos prazos. Existem muitos fatores diferentes envolvidos na decisão entre opções de colocação e chamada, mas principalmente se resume a quem recebe os ativos no final.
Vamos considerar duas estratégias comuns e equivalentes:
As chamadas cobertas envolvem um investidor que vende uma opção de compra - ou o direito de comprar ações - contra uma posição de stock longa existente. Por exemplo, um investidor pode possuir 100 ações da Pear Inc. em US $ 160,00 e vender uma opção de compra fora do dinheiro com prazo de vencimento de um mês e preço de exercício de $ 165,00 em troca de um prêmio de US $ 1,60. O investidor recebe uma receita imediata de US $ 160 em sua posição de US $ 16.000, gerando um retorno mensal de 1%.
Os dois possíveis resultados para o comércio são:
As ações negociam acima de US $ 165,00 por vencimento e o investidor deve vender suas 100 ações em US $ 165,00 ou comprar novamente a opção a um preço justo. O estoque é inferior a US $ 165,00 por vencimento e o investidor mantém o prêmio de $ 160 e suas ações existentes.
O investimento de renda com puts envolve um investidor vendendo uma opção de venda - ou um direito de vender - sem qualquer ativo subjacente. Se você tiver os fundos para comprar as ações, se for atribuído, isso é chamado de cobertura coberta ou protegida em dinheiro. Por exemplo, um investidor pode vender uma opção de venda na Pear Inc. atualmente negociando em US $ 160,00 com um preço de exercício de US $ 150,00 em troca de um prêmio de US $ 0,80. O investidor recebe $ 80 em prêmios imediatos que podem reservar como lucro em troca da possibilidade de ter que comprar ações de 100 ações na pera em US $ 150,00 por ação.
Os dois possíveis resultados para o comércio são:
As ações negociam acima de US $ 150,00 por vencimento e o investidor mantém os $ 80 em prêmios como lucro. As ações negociam abaixo de US $ 150,00 por vencimento e o investidor deve comprar 100 ações no valor de US $ 150,00. O investidor ainda mantém o prêmio recebido por vender a venda.
A maioria dos investidores começa com chamadas cobertas, pois eles fornecem renda mensal com um risco relativamente baixo, mas isso não significa que as vendas são uma estratégia ruim.
Os benefícios das opções de chamadas incluem:
As opções de chamadas podem ser a única possibilidade para as contas de aposentadoria ou indivíduos que não se qualificam para níveis mais elevados de negociação de opções com sua corretora. Os investidores de longo prazo podem querer gerar uma renda de suas posições de ações longas ou usá-las como uma alternativa às ações que pagam dividendos. Os investidores podem usar chamadas cobertas como uma maneira de vender um estoque de forma mais lucrativa. Os investidores avessos ao risco podem estar procurando estratégias simples.
Os benefícios das opções de venda incluem:
As opções de compra podem ser mais lucrativas do que as chamadas cobertas, uma vez que não há ações subjacentes a serem adquiridas e um viés a longo prazo no mercado acionário. Os investidores que procuram possuir um estoque podem querer usar colocações garantidas em dinheiro para adquirir ações de forma mais rentável, em vez de simplesmente comprá-las.
Advanced & amp; Estratégias neutras.
As estratégias simples mencionadas acima usam uma opção de colocação ou chamada e fazem uma aposta direcional no mercado. Mas, muitas estratégias de opções avançadas dependem de múltiplas opções ou mesmo de combinações de opções de chamada e colocação, ao mesmo tempo em que toma uma visão neutra no mercado. Nesses casos, os investidores devem considerar a estratégia individual e quais os tipos de opções que eles estão confortáveis ​​usando para atingir seus objetivos.
Por exemplo, o condor de ferro é construído vendendo uma opção de venda fora do dinheiro, comprando outra opção de venda fora do dinheiro a um preço de operação menor, vendendo uma opção de compra fora do dinheiro, e comprar outra opção de compra fora do dinheiro a um preço de exercício mais elevado. O ganho máximo é o spread de crédito líquido recebido ao entrar no comércio e é recebido quando o preço do ativo subjacente permanece entre os preços de exercício da oferta curta e a chamada curta.
Como você pode imaginar, essas estratégias podem se tornar muito complexas. Nós descobrimos que & # 8220; simples & # 8221; estratégias como vender chamadas e colocar em combinação com a propriedade de ações e gerenciamento de caixa gera os melhores resultados para nossos clientes.
The Bottom Line.
Opções de ações vêm em dois sabores diferentes que podem ser combinados de inúmeras maneiras. Ao decidir entre opções de colocação e chamada, os investidores devem considerar a direção esperada do movimento dos preços, seus objetivos com o bem subjacente e sua tolerância ao risco, entre outras coisas. A chave é garantir que eles tenham projetado um comércio que atinja seus objetivos permanecendo dentro de sua tolerância ao risco.
A intenção deste artigo é ajudar a expandir sua educação financeira. Procure a orientação de um profissional de investimento antes de usar opções de estoque.
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Melhores estratégias de opções.
3 Negociações de opções rentáveis.
Na busca das melhores estratégias de opções, descobri que existem muitas maneiras de perder opções de troca de dinheiro (confie em mim, eu sei do que estou falando nesse sentido).
Seria útil se tivéssemos várias vidas para aperfeiçoar nossos métodos de negociação e investimento. Infelizmente, tudo o que temos é essa vida e o momento presente. E isso significa muita tentativa e erro.
Mas teste e erro não significa que você deve cometer os mesmos erros que todos os outros.
Ou o mesmo número.
Uma grande parte da parte do teste consiste em educar-se para reduzir a parcela de erro. E o propósito de educar-se, quando se trata de negociação de opções, é eliminar o máximo de possíveis erros possível de antemão.
Aviso de troca de opções.
Na sua própria busca pelas melhores estratégias de opções, o maior erro potencial que você quer eliminar de antemão é a adoção de uma filosofia de negociação ou investimento que na verdade não se adequa a você.
Por exemplo, conheço-me bem o suficiente agora para perceber que o puro comércio especulativo NÃO se adapta à minha personalidade (embora, de tempos em tempos, eu ainda esteja tentado).
Isso não é um golpe nas negociações ou comerciantes. Pelo contrário, tenho um enorme respeito por aqueles que são capazes de negociar tanto para a vida como para uma parcela significativa de seus rendimentos. É absolutamente possível. Mas é preciso a pessoa certa com a mistura certa de inteligência analítica, treinamento técnico e força psicológica para ter sucesso.
Se você realmente é atraído por uma abordagem mais centrada na negociação, posso recomendar com confiança alguns sites gratuitos, de alta qualidade e confiáveis ​​que o ajudarão imensamente: opções de negociação em linha e estoque de negociação e swing-trading.
The Hybrid Investor-Trader.
Eu suspeito, no entanto, que há muitas pessoas lá fora, como eu. Talvez não tenhamos as habilidades matemáticas puras para se tornar profissionais excelentes, profissionais, em tempo integral e, mesmo que possamos ser bem-sucedidos, ainda não possuímos a personalidade necessária para querer ser profissionais excelentes, profissionais e de tempo integral.
Mas também não estamos contentes com uma estratégia de compra e retenção simples. Não é que estamos necessariamente impacientes; É só que comprar e manter por si só não funciona (apesar de comprar e segurar e enganar).
A idéia de investir através de fundos mútuos ou ETFs também não é atraente. Parece errado de alguma forma, um desperdício de potencial e aborrecido como o inferno. Ah, e outra coisa - não funciona melhor do que comprar e segurar em linha reta.
Além disso, não somos o tipo de pessoas que abdicam do nosso investimento, que simplesmente entregam nosso dinheiro e deixam alguém gerenciá-lo para nós, apenas nos poupe os detalhes, ala Bernie Madoff.
Podemos não ser comerciantes puros, mas reconhecemos que os detalhes ainda são importantes.
As 3 melhores estratégias de opções para comerciantes / investidores diários.
Suponho, no fundo, que eu sou um tipo de quase estruturalista. Eu tende a ver a estrutura tanto quanto os detalhes (a floresta e as árvores, se você quiser). Seja obras de arte, campanhas políticas ou estratégias de opções, estou interessado em estudar como as coisas intangíveis são projetadas e por que elas funcionam (ou porque elas não).
Então eu realmente pensei muito sobre o que as melhores estratégias de opções são do ponto de vista estrutural.
Existem estratégias de negociação de opções efetivas que não exigem conhecimentos de nível profissional com análise técnica? Existem estratégias ou métodos de opção relativamente simples disponíveis para aumentar os retornos sem ter que enfrentar riscos excessivos? Se essas estratégias existem e se elas são eficazes, o que as torna efetivas?
Divulgação completa - o que se segue são minhas próprias opiniões subjetivas, formadas por minhas próprias experiências e vieses pessoais:
Do ponto de vista estrutural, posso identificar três tipos diferentes de estratégias de opções que podem ser muito lucrativas para o comerciante cotidiano. A característica comum que esses métodos compartilham é que em algum nível, no todo ou em parte, eles dependem do tempo de venda premium: